الدولار الأمريكي يتتبع التحول في معنويات المخاطرة على الرغم من شهادة باول

يبدو أن شهادة باول ، التي ركزت على مخاطر تقلب الأسواق المالية والمخاطر الضمنية ، تشير إلى أن الدولار الأمريكي يتتبع التحول في معنويات المخاطرة. ومع ذلك ، فإن شهادته لم تذكر أسواق العملات نفسها – وهي جانب حيوي للسياسة الاقتصادية والتحليل. هذا النقص في المناقشة له تداعيات مهمة على اتجاه الاقتصاد الأمريكي خلال السنوات القليلة المقبلة.

على سبيل المثال ، عندما أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو بيانه نصف السنوي للنشاط الاقتصادي في وقت سابق من هذا العام ، فشل في ذكر التأثير الرئيسي على مخاطر السوق المالية على الاقتصاد الأمريكي. وبدلاً من ذلك ، ركز على عدد صغير من المؤشرات (أسعار الفائدة ، والإنفاق الاستهلاكي ، والبطالة ، وما إلى ذلك) التي كان لها تأثير بعيد المدى على المؤشرات الأخرى ، مثل أسعار السلع الأساسية ، وتصنيفات الائتمان ، والظروف الاقتصادية العالمية.

لسوء الحظ ، فإن العديد من المتنبئين الاقتصاديين الذين لم يتمكنوا من تقدير التحليل غير الكامل لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، كانوا أقل إعجابًا بالبيان. وردًا على ذلك ، رأى العديد من الاقتصاديين والمعلقين (مثل روبرت كيوساكي) أن الاحتياطي الفيدرالي يهتم فقط بـ “الاتجاهات” قصيرة الأجل في الإنفاق الاستهلاكي والبطالة وأسعار الفائدة. فشل الاحتياطي الفيدرالي في النظر في أي آثار طويلة الأجل على الاقتصاد من هذه التغييرات الصغيرة الحجم. إن فشل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أخذ هذه المؤشرات الرئيسية في الاعتبار يجعل منهجه ضعيفًا ، كما أنه يضر بالرأي العام الأمريكي.

إذا كانت الولايات المتحدة ستتبع نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، فسوف تفشل في التعرف على الآثار السلبية المحتملة على النمو الاقتصادي للدورة الاقتصادية في السوق العالمية. قد يفشل في إدراك أن التغيرات في الاقتصاد الأمريكي لها آثار مضاعفة عبر الاقتصاد العالمي.

قد يكون من الممكن التخفيف من بعض الآثار السلبية لبيان الاحتياطي الفيدرالي ، من خلال التركيز على المؤشرات الأخرى (مثل التضخم أو أرقام التوظيف) ، دون أخذ بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاعتبار. لكن التأثير الكلي على الاقتصاد لا يزال كما هو. وإذا لم تكن هناك جهود للتخفيف ، فمن المحتمل أن يستمر السوق في تتبع خطاب الاحتياطي الفيدرالي ، بغض النظر عن دقة الخطاب.

من أجل معالجة هذه المشكلة ، قد يكون من المفيد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي القيام بدور أكثر نشاطًا في النظام الاقتصادي من خلال دمج المزيد من المؤشرات والمعلومات في بياناته نصف السنوية للنشاط الاقتصادي. قد ينطوي ذلك على تحول في التركيز بعيدًا عن المؤشرات الصغيرة والتركيز بشكل أكبر على المقاييس الأوسع ، مثل مؤشر إنفاق المستهلك ، ومطالبات البطالة ، ومؤشر جرد العقارات. {RISI). (ملاحظة: يشير الارتفاع الأخير في ISM أو مؤشر ISM إلى أن الإنفاق الاستهلاكي ينمو بوتيرة ثابتة.)

قد يكون من المفيد أيضًا تضمين ISM ، CPI ، الناتج المحلي الإجمالي ، مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، ومؤشرات بدء الإسكان ، ومؤشر الائتمان الاستهلاكي (CCI) في البيانات نصف السنوية للنشاط الاقتصادي ، حيث يمكن لكل منها توفير معلومات مفيدة بشأن الأداء من السوق. هذه المؤشرات ليست بالضرورة نفس المقياس لنفس الشيء. (على سبيل المثال ، CPI هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI) و CPI هو مؤشر الأسعار الحالية و ISM هو المؤشر العام للمكتب الوطني للإحصاء (NBI) هو مؤشر تكلفة التوظيف).

من خلال دمج الأنواع الثلاثة من البيانات في فهرس واحد (مثل مؤشر DRS أو CPI / U-HELP أو CPI / U-CPI) ، يكون من الأسهل تحديد قوة هذه المؤشرات لاستبعاد المؤشرات الأخرى. يمكن بعد ذلك استخدام المؤشر لتحديد اتجاهات السوق التي تؤثر على السوق ، والدرجة التي يمكن أن تؤثر بها هذه الاتجاهات على الدورة الاقتصادية.

في حين تم انتقاد بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو لفشله في القيام بدور أكثر نشاطًا في السوق ، فقد واجه أيضًا انتقادات للطريقة التي يدير بها الأعمال. من الصعب تحديد ما إذا كانت المؤسسة فعالة عندما تقوم بإجراء اثنين أو ثلاثة فقط من سبعة من مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية ، والتي تقدم فقط ملخصًا لظاهرة معقدة.

تدعو الأزمة المالية الحالية إلى التشكيك في فعالية الاحتياطي الفيدرالي ، حيث إنه أكبر بنك مركزي في العالم وله تأثير هائل على الاقتصاد العالمي. إذا كان البنك غير فعال ، فإن أفعاله سيكون لها تداعيات كبيرة على الأسواق ، لأن تدخله في الأسواق المالية يسبب تقلبات كبيرة في المخاطر. المشاعر وأسعار العملات.

إذا لم تغير المؤسسة أساليبها ، فقد تصبح مشكلة ، خاصةً مع استمرار تعرضها لانتقادات لفشلها في اتخاذ إجراءات أكثر استباقية. هناك فرصة قوية لفشل المؤسسة في استعادة ثقة المستثمرين ، وقد يؤدي الوضع الحالي إلى خلق وضع خطير للاقتصاد الأمريكي.